休闲服务行业社服板块三季报解读｜东吴证券2018年报告｜免税、酒店、景区业绩分析

报告摘要

2018年三季度经济波动下，休闲服务行业整体增速承压，但子板块分化明显。本报告由东吴证券发布，深度解读社服板块三季报：免税龙头中国国旅收入增长59%但利润增速放缓至29%；广州酒家业绩亮眼，净利增长52%带动餐饮板块；酒店RevPAR增长承压，龙头扩张维持；景区整体平淡，宋城演艺扣非净利增长19%；出境游受泰国沉船等事件影响景气回落。报告还分析了现金流质量、存货周转率等关键指标，并给出投资建议。适合投资者、分析师、行业研究员、机构投资者及关注消费服务板块的市场人士阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观经济数据波动与疲弱态势
2. 三季度业绩回顾（整体及子板块）
3. 免税板块分析
4. 餐饮板块分析
5. 酒店板块分析
6. 景区板块分析
7. 出境游板块分析
8. 投资建议与风险提示