2018券商行业三季报综述：盈利加速下滑ROE新低，估值修复仍在途中

报告摘要

2018年Q1-Q3 32家上市券商营收1805亿元（同比-12.34%），归母净利润470.8亿元（同比-33.06%），ROE年化仅4.4%创历史新低。融资类业务规模下行，投资类业务增速分化，资金使用效率或下降。自营与经纪业务收入占比仍居前二，但券商多元化布局成效初显。政策化解股票质押风险利好龙头券商，机构持仓处于历史低位，估值修复空间打开。推荐海通证券、中信证券、华泰证券。适合券商从业者、金融投资机构、资本市场研究人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 2018年三季报数据综述
2. 总量盈利加速下滑ROE新低
3. 结构自营+经纪TOP2
4. 资金运用变化与衍生品作用
5. 投资建议
6. 风险提示