2019年产业债投资策略报告｜防御为主，把握结构机会｜申万宏源

报告摘要

2019年产业债投资策略报告，申万宏源深度剖析违约风险与利差分化。核心亮点：三维违约分析框架揭示经营恶化、筹资遇困、过度投资的影响；超额利差自2016年后分化，关注商贸、有色等高风险行业；19年盈利边际下行，再融资风险需关注宽信用政策。适合债券投资者、金融研究员、风控专家、资产管理人参考。

📋 核心要点(部分)

1. 18年观点回顾
2. 超额利差从16年后走向分化
3. 16/18年违约有何不同
4. 19年行业基本面展望
5. 19年行业配置策略