2018股票质押专题研究：风险改善与券商反弹2.0延续｜东吴证券

报告摘要

股票质押风险拐点已至！东吴证券最新研报显示，场内质押履约担保率从10月末的149%大幅回升至164%，市场风险显著缓解。核心驱动力为股市回暖（上证综指涨2.9%、创业板指涨10%）及纾困基金加速落地（规模已超4000亿）。同时，净赎回趋势加速，初始融资余额降至1.42万亿元，流动性风险逐步化解。券商板块第一轮反弹由估值修复驱动，而反弹2.0核心逻辑转向贝塔弹性，政策环境向好、交易活跃度提升下反弹有望延续。个股推荐东方财富、东方证券、中信建投。适合券商从业者、投资者、金融研究员、投资银行、私募基金经理参考。

📋 报告目录

1. 质押风险拐点！市场回暖+流动性边际改善
2. 纾困基金规模已超4000亿进入落地阶段
3. 券商反弹2.0！贝塔弹性是核心逻辑
4. 核心结论