2018年煤炭行业三季度回顾：价格中枢抬升，业绩稳步增长-安信证券

报告摘要

2018年前三季度煤炭行业供给增量有限（增速0.9%），但需求端火电、粗钢产量分别增长6.9%和6.1%，煤价高位运行。展望四季度，新建产能释放有限，进口煤受限，供需偏紧支撑价格中枢继续抬升。板块业绩好转，归母净利润增长11.68%，其中焦炭子板块增幅达161.35%；经营性现金流改善，资产负债率降至49.89%。投资建议关注动力煤龙头（陕西煤业、中国神华）、焦炭受益标的（开滦股份、金能科技）及炼焦煤替代喷吹煤机会（潞安环能、淮北矿业）。适合煤炭行业投资者、证券分析师、能源企业管理者及宏观经济研究员参考。

📋 报告目录

1. 前三季度煤炭市场回顾（价格、供需）
2. 业绩回顾（净利润、现金流、资本结构）
3. 投资建议
4. 风险提示