白酒行业3Q18营收增速放缓，但持续增长逻辑不变｜中金公司2018研究报告

报告摘要

2018年1~3Q白酒行业营收同比增长25.2%，但3Q18增速放缓至12.9%，净利润增速同步回落。然而产品结构持续升级，毛利率从73.9%提升至77.3%，净利率从31.7%升至32.9%，盈利能力稳中有升。名酒（茅台、五粮液）基本面健康，次高端竞争加剧但区域龙头（今世缘）仍高增长，低端市场加速整合（顺鑫农业）。啤酒板块业绩分化，重啤高端增速30%。报告详细分析了行业趋势、企业表现及估值建议，适合投资者、行业分析师、基金经理等专业人群深度参考。

📋 核心要点(部分)

1. 业绩回顾
2. 发展趋势
3. 盈利预测
4. 估值与建议
5. 风险提示