2018年农林牧渔行业投资策略报告｜养猪扭亏、养鸡景气，饲料与疫苗平淡分析

报告摘要

2018年前三季度农业板块收入3479亿元（同比+9%），但扣非净利润107亿元（同比-30%）。单三季度盈利环比大幅改善，养猪板块大幅扭亏，温氏股份养猪扭亏且黄鸡景气，单季度盈利19.31亿元；禽链供给偏紧，圣农发展单季度盈利4.72亿元（+521%），鸡价屡创新高。饲料行业压力环比减小但同比仍不佳，猪料同比负增长；疫苗竞争格局变化，口蹄疫品种受牌照影响。投资建议关注猪瘟加速产能出清下的养猪板块（温氏、牧原、正邦）及超预期景气的禽链（圣农、益生等）。适合关注农业板块的投资者、分析师及行业从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 利润高位，增速下移
2. 前三季度农业收入增速微涨，利润同比下滑
3. 单季度收入增速提升，盈利改善
4. 养猪大幅扭亏，养鸡景气
5. 饲料行业压力环比减小
6. 疫苗竞争格局阶段变化
7. 投资建议