环保行业2018年三季报综述：业绩持续回落，分化明显，关注PPP边际改善机会

报告摘要

2018Q3环保上市公司营收仅增6.48%，归母净利润同比下滑10.68%，毛利率小幅回升至28.51%但净利率下降16.12pct。期间费用率回升，应收账款周转天数增至192.54天。子行业分化显著：固废营收增长23.16%，监测归母净利润增18.25%，节能板块营收下降14.62%。行业估值持续向下，融资环境收紧。建议关注PPP类型公司边际改善机会（碧水源、国祯环保、博世科）及低杠杆高增速的监测板块（先河环保、聚光科技）。适合环保行业投资者、券商分析师、政策研究员及环保企业高管洞察行业趋势与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 营收与净利润增速
2. 毛利率与净利率
3. 期间费用与应收账款
4. 子行业分化（固废/监测/节能）
5. 行业估值与投资建议
6. 风险提示