2018年信用风险行业比较报告｜逻辑、框架与测度｜招商证券

报告摘要

宽信用政策尚未奏效，信用风险待释放。招商证券基于ROE-ROIC框架，深度分析2018年三季报行业信用资质变化，将行业分为八大类：钢铁/煤炭等改善但可持续存疑、地产短期向好但中期承压、公用事业/交运杠杆抬升、汽车杠杆降难抵资质弱化、农林牧渔等趋势亮点、休闲服务/军工双改善、通信/综合双弱、食品饮料/电子风险突出。报告揭示人为涨价逻辑脆弱、中小房企现金流压力、电子食品饮料债务结构隐患。适合固定收益投资者、信用研究员、行业分析师、投资经理，为信用债配置提供决策依据。

📋 报告目录

1. 摘要
2. ROE-ROIC框架下行业分类
3. 八大行业信用资质分析
4. 风险提示