2018麦格理中国银行业报告｜前景严峻，NIM承压，防御性机会分析

报告摘要

麦格理最新报告指出，中国银行业前景趋于严峻，但低估值仍提供防御性机会。核心发现：四大行NIM面临显著压力，资产质量持续改善；股份制银行NIM更具韧性，但私人企业信贷质量恶化。选股方面，上调交通银行至首选，下调招商银行至卖出（目标价21港元，TSR -33%）。报告详细分析了地方政府债务置换、贷款增速放缓等宏观趋势，并建议投资者关注信用卡业务强劲、理财产品风险敞口小的股份制银行。适合银行投资者、基金经理、行业分析师及金融研究员参考。

📋 报告目录

1. 投资建议总结
2. 核心观点
3. 结论
4. 目标价变化
5. 行业关键趋势