家用电器行业三季报透视：地产周期影响与结构性机会｜天风证券2018

报告摘要

2018Q3家电行业收入增速放缓至10.7%，地产周期拖累厨电增速从32.78%骤降至5.96%，但小家电利润逆势提升。报告深入分析各子板块表现：白电收入占比56.69%强者恒强，科沃斯、苏泊尔、格力等龙头增长韧性突出；通过ROE分解揭示净利率、周转率与杠杆率变化；比较三大白电（格力、美的、海尔）经营差异。适合家电从业者、投资者、分析师及战略规划人士，把握行业底部动态与消费升级趋势。

📋 报告目录

1. 1. 逃不开的地产后周期
2. 2. 哪些公司收入仍有韧性
3. 3. 从ROE分解看经营表现
4. 4. 三大白电经营差异
5. 5. 四季度行业展望
6. 6. 投资建议与风险提示