摩根士丹利-中国智能手机2018Q3总结：尚未走出险境｜供应链分析与估值展望

报告摘要

本报告由摩根士丹利发布，深度剖析2018年第三季度中国智能手机市场及供应链表现。核心发现：3Q18出货量同比双位数下滑，仅2Q18录得-6%相对较强；多数OEM对2019年展望悲观，因换机周期延长及5G未至；供应链企业3Q18业绩普遍疲弱，4Q18展望谨慎。报告对Luxshare、Sunny、AAC等8家重点公司进行评级与目标价调整，并指出估值已回落至2011-2012年智能手机上行周期前水平，进一步下行风险有限但盈利下修风险犹存。适合投资者、行业分析师、科技硬件从业者及策略研究员参考。

📋 报告目录

1. What's Changed Summary
2. 3Q18业绩回顾
3. 4Q18展望
4. 估值分析
5. OEM竞争格局
6. 重点公司评级调整