2018年中国制造业投资反弹动力与可持续性分析｜国盛证券宏观专题

报告摘要

基于HP滤波法拆解2004年以来三轮制造业投资周期，本报告指出2018年3月以来制造业投资连续6个月回升，但反弹高点已现，2019年将趋于平稳。核心亮点：①推动反弹的三大动力——海外设备投资扩张、房地产投资企稳、生产线技改升级；②四大制约——中美贸易摩擦负面效应、剔除土地购置费后地产投资负增长、民企现金流恶化、投资意愿下滑；③三大转机——高技术制造业投资同比增长14.9%、乡村振兴与基建补短板对冲需求下滑、民企CRMW等政策缓解信用压力。适合投资者、宏观经济研究员、制造业企业高管、政策制定者，助其把握“总量趋稳、行业分化”的结构性机会。

📋 报告目录

1. 以史为鉴（制造业投资的驱动力）
2. 本轮制造业投资反弹缘何而起（三大驱动）
3. 本轮反弹面临的四大制约
4. 是制约亦是转机（结构性机会）
5. 风险提示