2018年三季报分析：相对业绩变化决定市场底部配置策略-天风证券

报告摘要

全部A股净利润增速结束持续两年的20%以上高增长，Q3单季增速转为个位数，市场底部配置迎来关键节点。本报告由天风证券出品，深度剖析三季报业绩表现：整体增速超预期回落，创业板指增速中位数趋稳于25%回归内生水平；两极分化加剧，主板负增长公司占比升至38%；ROE连续8季度提升后首次小幅回落至9.869%，净利率下滑风险显现；经营现金流改善但筹资现金流大幅减少6162亿；建议关注农业、地产、银行、军工、计算机等景气较高行业。适合投资策略分析师、基金经理、券商研究员、证券市场投资者等，为四季度及明年配置提供核心依据。

📋 报告目录

1. 整体增速超预期回落
2. 结构特点两极分化
3. 盈利能力PPI走弱致ROE回落
4. 现金流改善但整体恶化
5. 行业表现关注景气较高行业
6. 结论相对业绩变化决定配置