2018年债务专题研究：分部门债务率与非金融企业杠杆率分析｜国联证券

报告摘要

本报告从政府部门、非金融企业、居民及金融企业四大部门全面剖析中国债务率现状。政府杠杆率处于中低水平，但地方隐形债务风险需警惕；非金融企业是高杠杆主因，国企与民企债务结构差异显著，民企流动性压力大；居民部门负债率虽低，但资产负债结构高度依赖房地产，房价波动影响资产负债表；金融企业高杠杆源于其资金中介性质，监管框架已初步建立。适合投资者、固收研究员、宏观经济分析师及政策制定者阅读，为理解中国经济杠杆问题提供结构化视角。

📋 核心要点(部分)

1. 1 政府部门（债务分项、杠杆率、债务关注点、资产负债率、国际比较）
2. 2 非金融企业部门