2018航空行业三季报回顾｜内生增长克服油价压力，景气持续向上｜华创证券

报告摘要

2018年航空行业三季报揭示：前三季度6家航司收入同比增长13.2%，Q3提升13.6%，但受人民币贬值及油价上涨拖累，业绩同比下降32.5%。三大航通过提座收（Q3同比增4.4%）、控成本（吨公里扣油成本降2%-3.9%）、降费用，实现扣汇利润总额同比增长4.5%，其中国航领先（+15.8%）。民营航司如吉祥、春秋因汇兑影响小，业绩两位数增长（吉祥+15.3%，春秋+18.9%）。展望后市，油价压力逐季减弱，汇率波动趋缓，控总量调结构持续，超级承运人+枢纽模式强化，2019年行业弹性释放可期。适合航空投资者、行业分析师、基金经理、券商研究员及航司管理层阅读。

📋 报告目录

1. 三季报整体回顾
2. 三大航内生增长分析
3. 民营航司表现
4. 提座收策略落实
5. 投资建议与展望