快递行业最新财报分析：分化加剧，优质企业终将胜出｜兴业证券2017

报告摘要

2017年快递行业一季度业务量增速降至31.5%，3月仅28.1%，行业进入降速阶段，企业分化加剧。本报告由兴业证券发布，深度剖析顺丰、圆通、申通、韵达、中通等头部企业的运营差异：顺丰利润弹性最大，圆通防御性最强，韵达与中通在单件利润上优势明显。报告涵盖区域竞争转向中西部、加盟商结构话语权、固定资产投入、成本结构、杜邦分析等关键维度，并指出中转成本是未来效率提升核心。适合快递物流从业者、电商运营、投资人、行业分析师、战略规划人员阅读，助您把握行业分化中的投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 行业需求降速原因分析
2. 行业景气度变化
3. 2016上下半年业务量分析
4. 2016年运营特征比较（区域增速、加盟商结构、固定资产、摊销折旧、股权激励、成本结构、杜邦分析、单件分析、中转成本）
5. 2017一季度分化
6. 投资策略
7. 风险提示