Q3消费承压，品牌增速放缓，中短期首选高性价比大众龙头-中信建投纺织服装行业报告2018

报告摘要

2018Q3受中美贸易摩擦、去杠杆等影响，社零增速下行，消费整体疲软。报告指出中短期首选高性价比大众服装龙头，如海澜之家（17年股息率7%），长期推荐申洲国际、安踏体育、森马服饰。海外化妆品表现分化：雅诗兰黛连续六个季度两位数增长，欧莱雅亚太区收入增25.8%，爱茉莉太平洋营业利润大跌36%。棉价内外均跌，PTA价格受需求压制。适合投资人、券商研究员、服装行业从业者、品牌运营等，把握行业整合期龙头机会。

📋 核心要点(部分)

1. 行业概况
2. 外部环境与推荐标的
3. 海外化妆品龙头单季表现
4. 上游原材料走势
5. 下游服装家纺影响
6. 投资机会与风险