2018年零售行业三季报综述：总量承压结构分化，配置稳增长龙头｜长江证券

报告摘要

本报告基于长江证券对2018年三季度零售行业的深度分析，揭示整体消费平稳略放缓、CPI提振必需消费的核心趋势。数据显示，超市渠道2018Q1-Q3收入同比增长约12%，但扣非净利同比降约2%；百货收入同比增约1%，利润平稳；黄金珠宝品类增速持续上行，化妆品企业分化明显。报告还重点推荐天虹股份、苏宁易购、永辉超市、家家悦等稳增长龙头，并给出个税政策与通胀抬升的短期催化因素。适合零售行业投资者、券商分析师、企业决策者及市场研究员阅读，助力把握消费板块配置机遇。

📋 报告目录

1. 整体社零维持平稳，CPI提振必需消费
2. 渠道端：超市增收利润承压，百货收入利润平稳
3. 品牌端：黄金珠宝相对稳健，化妆品企业分化
4. 投资建议：总量承压结构分化，配置稳增长龙头