2018证券行业三季报综述：股质风险缓解估值见底，券商股配置价值显现

报告摘要

2018年上市券商三季报发布完毕，32家券商前三季度归母净利润470.80亿元，同比下滑33.06%，三季度单季更惨淡（同比-49.9%）。自营业务被动回归第一大收入来源（占比26.3%），除资管外其他主营均大幅下滑。政策利好集中出台，股票质押风险缓解，行业估值PB仅1.26倍（大券商1.19倍）处于历史底部，公募基金继续低配。推荐业绩领先的龙头中信证券、华泰证券，配置价值凸显。适合券商投资者、金融从业者、研究员、基金经理等关注底部布局机会。

📋 核心要点(部分)

1. 业绩整体惨淡，龙头业绩依旧大幅领先
2. 收入结构被动调整，单季业绩大幅缩水
3. 除资管业务外其他主营业务均同比大幅下滑
4. 系列举措集中出台，股质风险有所缓解
5. 公募基金继续低配券商股，估值仍处历史低位
6. 重点推荐