策略专题报告：A股优秀公司回撤阶段分析｜方正证券2018

报告摘要

本报告深度解析A股优秀公司（茅台、五粮液、格力、平安、招商、片仔癀、华东医药、海螺水泥）在2000年以来四轮牛熊周期中的回撤规律。研究发现，优秀公司回撤分为两个阶段：第一为预期变化引发的估值调整，第二为业绩拐点确认后的业绩调整。当前白酒已处于业绩调整阶段，家电、金融、资本品仍处于预期调整阶段。报告还分析了各公司安全边际（PE估值对比历史底部）及机构投资者逆周期持仓行为。适合A股投资者、策略研究员、基金经理及金融从业者，提供历史回撤规律与当前阶段定位参考。

📋 核心要点(部分)

1. A股优秀公司那些年的回撤
2. 白酒优秀公司回撤演绎
3. 家电优秀公司回撤演绎
4. 医药优秀公司回撤演绎
5. 金融及资本品优秀公司回撤演绎
6. 优秀公司的安全边际
7. 机构持仓行为