2018上市公司三季报信用基本面分析：国企与民企对比-光大证券

报告摘要

2018年金融严监管、环保、社保及税收政策冲击国企与民企经营融资，信用债违约频发（民企为主）。本报告基于A股非金融上市公司2018年三季报数据，深度对比国企与民企基本面变化：营收增速均放缓，但国企环比上升、民企继续下滑；民企ROE同比下滑，负债率达2008年来最高，偿债能力恶化；国企ROE续增，负债率小幅下降，自由现金流接近平衡。报告揭示民企在前期宽松政策下负债扩张的脆弱性及当前被动再融资困境。适合固定收益投资者、信用研究员、企业财务人员、政策制定者参考，理解宽货币向宽信用传导的不确定性及风险。

📋 报告目录

1. 1、营收增速放缓，民企ROE同比下滑
2. 2、民企负债率高企，偿债能力有所恶化
3. 3、国企自由现金流优于民企
4. 风险提示