2018年股票质押专题报告：政策组合推出，股质风险明显改善｜东吴证券

报告摘要

截至2018年10月，A股股票质押市场规模约4.4万亿（场内2.14万亿+场外2.26万亿），受市场调整影响，场内履约担保率降至历史新低149%，152只个股质押比例超50%。四季度预计到期融资3426亿，流动性压力凸显。高层高规格表态及银保监会、证券业协会等联合推出千亿级纾困资金，市场化缓解质押风险。券商视角下，自有资金模式若违约可能冲击净资产，但政策组合改善预期，部分券商担保率仍超200%。本报告从总量、风险、券商三维度全面解析质押现状与政策影响，适合券商分析师、投资机构、风控人员及股票质押业务参与者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 总量视角：场内+场外4.4万亿与担保率
2. 风险视角：三大风险与政策组合
3. 券商视角：净资产担忧预期改善