2018公用事业行业18Q3总结暨11月投资策略：燃气上游出彩，期待优质火电修复-国信证券

报告摘要

基于国信证券最新深度报告，梳理2018年三季度公用事业各细分领域业绩表现：燃气上游营收同比+39.34%，净利同比+89.62%，盈利改善显著；水电受退税到期影响净利仅增3.79%；火电三季度低于预期但全年有望修复；燃气下游以量抵价业绩提升。报告聚焦优质火电、大水电及燃气上游标的，给出华电国际、华能国际、长江电力、国投电力、蓝焰控股等重点推荐。适合公用事业投资者、券商研究员、能源行业分析师及基金机构参考。

📋 核心要点(部分)

1. 投资摘要
2. 18Q3燃气上游出彩
3. 水电来水向好退税到期影响
4. 火电第三季度低于预期
5. 燃气下游利润率压缩
6. 投资逻辑与风险提示