钢铁行业2016年报及2017年1季报总结｜盈利创新高、去产能效果显著｜长江证券深度报告

报告摘要

2016年钢铁行业否极泰来，钢价累计涨幅翻倍，30家上市钢企合计盈利197亿元，平均ROE达4.49%，均创2011年以来新高；吨钢毛利495元，创2009年以来新高。2017年1季度延续量价齐升，ROE年化8.96%，创2010年3季度以来新高。报告深入分析需求遍地开花、供给弹性受阻、板材与长材分化、矿价强势制约中游业绩等核心逻辑，并指出库存与设备投资未现、去杠杆持续。适合钢铁行业研究员、投资经理、大宗商品分析师、企业战略规划人员阅读，助您把握行业景气周期与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 需求遍地开花，盈利创新高但库存/设备投资未现
2. 板材需求与盈利更佳，矿价更强制约中游业绩弹性
3. 景气是最好的防御，但估值前期透支掣肘股价空间
4. 投资建议：结构性行情主导，机构低配催生博弈性