2018年9月货币社融数据分析：存款类机构扩表与金融顺周期缓解｜中邮证券

报告摘要

本报告基于中邮证券对2018年9月货币金融数据的深度分析，揭示存款类金融机构资产负债表扩张趋势，并探讨金融‘顺周期’缓解的结构性问题。核心亮点：M2增速回升得益于居民存款及贷款、债券净投资拉动；信用扩张已传导至实体，非银存款继续回落；表外融资萎缩趋缓但结构脆弱，基建投资企稳而地产投资承压。适合固定收益投资者、宏观经济研究员、金融机构从业者及政策研究者参考，助您把握宽信用政策效果与未来经济走势。

📋 报告目录

1. 一、货币增速：存款类机构“扩表”支撑M2增速回升
2. （一）负债端看M2：居民存款增速回升支持M2回升
3. （二）资产端看M2：资产端扩张助推M2增速回升
4. 二、社会融资规模：信贷投放节奏加快，但结构脆弱
5. （一）表内信贷：结构短期化依旧
6. （二）表外融资：萎缩趋势依旧，但萎缩速度趋缓