2018食品饮料行业三季报总结：收入增速放缓但盈利扩张持续｜华泰证券

报告摘要

2018年Q3食品饮料（除白酒外）行业收入1116亿元，同比增长17.60%，但净利润94亿元增速达22.37%，盈利扩张持续。调味品板块防御性凸显，Q3收入同增13%、净利同增34%；乳制品收入增速放缓至7%，企业分化明显，光明乳业拖累板块；肉制品受非洲猪瘟冲击，双汇发展短期停产。本报告由华泰证券权威发布，深度剖析调味品、乳制品、肉制品及啤酒葡萄酒子行业，为食品饮料从业者、投资者及分析师提供宏观波动下的行业趋势与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 食品饮料（除白酒外）：收入增速环比回落，盈利能力继续上升
2. 主要子行业之调味品：防御性凸显，行业增长亮眼
3. 主要子行业之乳制品：收入增速有所下降，企业间分化严重
4. 主要子行业之肉制品：非洲猪瘟对行业产生负面影响
5. 主要子行业之啤酒&葡萄酒：啤酒盈利改善，葡萄酒持续调整