国防军工行业报告：军工逆周期特性凸显，龙头确定性溢价，2018年投资主线解析｜东吴证券

报告摘要

2018年国内经济增速放缓，军工行业逆周期特性凸显，军费增速逆势加快0.83个百分点。东吴证券最新报告指出，军工龙头长期增长确定性高，应享受确定性溢价。当前主流标的2018年PE中位数44倍，部分低于30倍，估值处于底部。核心推荐中航沈飞（唯一上市歼击机总装）、内蒙一机（地面装备龙头）、火炬电子（军品电容器高增长）。报告梳理三条投资主线：主机厂、产业链上游、科研院所改制。适合投资者、券商研究员、军工从业者快速把握行业逻辑与标的。

📋 报告目录

1. 投资要点
2. 核心组合推荐
3. 最新行业观点
4. 投资主线
5. 风险提示
6. 推荐公司逻辑（中航沈飞、内蒙一机、火炬电子）