美股下跌背后的宏观含义｜招商证券2018宏观经济报告

报告摘要

自2018年10月3日以来美股持续调整，道琼斯、纳斯达克、标普500分别下跌8.0%、10.7%、9.1%，引发全球股市共振。招商证券宏观团队深度剖析本轮调整的两个阶段：上半月类滞涨环境下的流动性紧缩冲击，下半月对美国经济下行的担忧。报告指出美国经济增速见顶信号明确，通用电气、3M等成分股业绩低于预期，且历史经验显示美股调整期间A股表现均不佳。核心数据：美国三季度GDP同比增长3.0%，10年期美债收益率回落至3.08%。适合投资者、宏观研究员、金融分析师等全面把握全球资产定价逻辑与风险。

📋 核心要点(部分)

1. 美股调整的两个阶段
2. 美国经济见顶信号
3. 美股剧烈调整传染全球
4. 新兴市场表现弱于发达市场
5. 历史美股调整对A股影响