国防军工行业军工海外映射系列之二：洛克希德·马丁成长路径与国内军机龙头爆发潜力-申万宏源2018

报告摘要

本报告深度解析全球军工龙头洛克希德·马丁百年成长路径，从内部研发、产品谱系、外延并购三大维度剖析其成功要素。核心发现：洛马2017年营收突破500亿美元，F-35项目拉动航空板块6年CAGR近15%；其两轮并购整合确立全产业链优势。对标国内，军机总装龙头（中航沈飞、中直股份等）有望受益于新型号放量及科研院所改制，业绩加速释放。适合关注军工板块的投资者、券商研究员、国防产业分析师，提供国际比较下的投资判断依据。

📋 核心要点(部分)

1. 洛克希德-马丁发展历程与股权结构
2. 财务指标分析
3. 内部研发与产品谱系
4. 外延并购路径（冷战期/大规模整合期/内部调整期）
5. 国内龙头对标与投资启示
6. 重点推荐标的
7. 风险提示