A股市场策略专题：业绩底的时间和位置｜中信证券2018年A股盈利增速预测分析

报告摘要

报告预测A股（非金融）盈利增速大概率在2019年二季度见底，全年净利润增速达14.7%。核心内容：1）基准情形下盈利拐点出现在2019Q3，消费部门Q2见底；2）极端衰退情形下拐点滞后但Q2仍见底，全年增速9.4%；3）快速通胀情形下拐点提前至2018Q4，但可能性极小。风险提示：盈利下滑幅度才是关键，当前预期可能偏乐观。适合策略分析师、基金经理、投资者、研究员等关注A股盈利周期与投资时机。

📋 核心要点(部分)

1. A股盈利增速测算方法论
2. 改进后的社融是预判盈利周期拐点的有效指标
3. 这次不一样：工业部门盈利增速和社融指标脱钩
4. 消费板块依旧沿用社融增速的预测框架