中金公司2018中国经济改革报告｜高储蓄率与债务风险破解路径

报告摘要

2018年中国经济面临严峻下行压力，表外融资收缩、债务违约频现，投资者信心低落。中金公司研报深入分析高储蓄率与投融资体制‘肠梗阻’导致的杠杆率居高不下，指出日本前车之鉴——非金融部门债务占GDP达423%。报告提出两大改革方向：划转国资充实社保以降低五险一金费率，改善A股市场制度缺陷以促进股权融资。盘活政府存量资产（财政存款5.2万亿+机关团体存款29万亿）可为经济做“加法”。适合宏观政策研究者、投资者、金融从业者、企业决策者阅读。

📋 报告目录

1. 一、为什么去杠杆的政策常常事与愿违？
2. 二、中国高储蓄率与投融资体制的结构性失衡
3. 三、防范‘灰犀牛’的政策建议：做‘加法’的改革