2018年食品饮料板块先扬后抑，Q3营收增速放缓至16%但净利润仍增长16%，估值从40倍PE回落至23倍已充分反映谨慎预期。报告看好2019年行业作为必选消费的弱周期性以及估值修复机会，重点推荐白酒和调味品。白酒重现2012年系统性下行概率低，商务宴请与居民消费支撑需求；调味品独立于经济周期且处于快速整合期防御性强；乳业龙头费用投放有望缩减，竞争边际改善。适合投资者、行业研究员、基金经理及食品饮料从业者参考，把握估值修复和稳健增长主线。
2018年食品饮料板块先扬后抑，Q3营收增速放缓至16%但净利润仍增长16%，估值从40倍PE回落至23倍已充分反映谨慎预期。报告看好2019年行业作为必选消费的弱周期性以及估值修复机会，重点推荐白酒和调味品。白酒重现2012年系统性下行概率低，商务宴请与居民消费支撑需求；调味品独立于经济周期且处于快速整合期防御性强；乳业龙头费用投放有望缩减，竞争边际改善。适合投资者、行业研究员、基金经理及食品饮料从业者参考，把握估值修复和稳健增长主线。核心数据:2018Q3食品饮料营收1605亿元同比增16%;净利润255亿元同比增16%;市盈率由40倍降至23倍。
本报告由华泰证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 25。
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适合投资者、行业研究员、基金经理、食品饮料从业者等读者参考。
重点分析了消费零售、年投资策略、食品饮料、弱周期性等议题。