韩国汉森发展史：国内定制家居行业投资价值分析｜长江证券2018深度报告

报告摘要

韩国定制家具渗透率已达60%-70%，行业集中度高，龙头汉森以橱柜起家，通过大家居+多品牌+全渠道战略，2017年营收超2万亿韩元，市占率28%。本报告深度复盘汉森发展三阶段：单品类多品牌扩张、品类带动渠道二次扩张、转型零售商。当前国内定制行业类似韩国2003-2005年，地产下行压力下龙头估值具备支撑。欧派橱柜市占率仅8.8%，对比汉森成长空间广阔。适合定制家居企业高管、投资机构、行业研究员、战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 韩国定制：高集中度的成熟市场
3. 韩国汉森：大家居+多品牌+全渠道，堪称定制家居企业典范
4. 从汉森看定制估值：确立龙头地位，或可享受估值溢价
5. 借鉴汉森，如何看待国内定制行业？
6. 投资策略：估值充分调整后，优质龙头企业的中线投资价值渐显