油价调整会否干扰美联储货币政策节奏？｜广发证券海外宏观专题

报告摘要

本报告由广发证券于2017年5月发布，深入分析油价波动对美国通胀及美联储货币政策的影响。核心观点：美国CPI通胀回落为暂时性，随着油价基数效应减弱，通胀有望企稳回升；核心CPI受油价影响较小，下半年重心可能上移；美联储更关注的核心PCE同样有望回升。报告通过四因素模型预测CPI走势，并探讨就业、核心PCE等指标对加息和缩表节奏的影响。结论：短期油价干扰难以改变美联储年内加息3次及缩表计划。适合宏观研究员、投资者、经济学家、政策分析师及金融从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 美国CPI口径通胀的四因素预测模型回顾
2. CPI回落或为暂时性核心CPI仍有上升动能
3. 再来看看美联储关注的就业和核心PCE
4. 就业或仍有改善空间
5. 核心PCE对个人可支配收入失业率及美元指数敏感
6. 短期因素难以干扰FED货币政策推进节奏