2019房地产行业展望：基本面衰退年，政策面修正年，估值面修复年 | 中金公司研究报告

报告摘要

2019年房地产市场将进入下行周期，全国商品房销售面积和金额预计同比下跌10%左右，开发投资和新开工面积跌幅分别达5%和10%。中金报告指出，当前调控政策有望转向积极，估值面处于历史低位（A股5.6x、H股4.3x 2019e市盈率，较NAV折让超50%），政策边际改善将主导估值修复。报告推荐聚焦一二线龙头（保利、招商、华润、龙湖、中海）及优质高弹性标的（中南建设、融创、龙光等），同时看好物管板块。适合投资者、房地产分析师、基金经理、行业研究员及策略制定者。

📋 报告目录

1. 投资摘要
2. 基本面衰退年
3. 政策面修正年
4. 公司面盘整年
5. 估值面修复年
6. 风险提示