2019年基建投资将迎来黎明，政府债务仍可控｜东北证券专题报告

报告摘要

报告预计2019年基建投资（不含电力）同比增速可达8.54%，政府广义负债率56.20%仍低于60%国际警戒线。核心亮点：1）资金端非标融资持续下滑，但新增政府债、PPP将发力；2）隐性债务利息以年均2000亿元扩张，管控难放松；3）基建投资低基数叠加土地出让金平稳，增速有望触底回升。适合投资者、政策分析师、基建从业者及宏观经济研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 基建资金来源科目剖析及验证
2. 基建投资资金来源拆分验证及明年基建投资研判
3. 预计明年基建投资增速可达5.7%去掉电力投资达8.5%
4. 政府债务仍留有余地隐性利息负担稳步上升