2019年传媒行业投资策略｜出版发行与内容付费板块解析｜国联证券

报告摘要

2018年传媒板块估值回调至历史低位，风险释放后，2019年建议关注两大方向：现金流优异的出版发行和成长确定性高的内容付费。出版发行板块受益于教材教辅复苏及少儿图书增长，板块PE中值仅14倍、PB中值1.46倍，中南传媒股息率达4.92%，现金流充沛。内容付费在流量红利消退下成为主流，五大驱动力支撑移动阅读和图片付费龙头增长。报告详细分析行业趋势、公司推荐及风险提示，适合投资者、分析师及传媒从业者参考。

📋 报告目录

1. 前言
2. 出版发行行业稳健增长，现金流优异
3. 教材教辅行业有望复苏
4. 一般图书在少儿及电商驱动下增长
5. 出版发行行业现金流充足，资产负债率低
6. 流量红利消退，内容付费是主流趋势
7. 内容付费行业五大驱动力