有色金属行业：50年金价复盘及决定因素初步探讨｜国泰君安

报告摘要

本报告系统复盘近50年黄金价格走势，揭示10年上行+20年下行的大周期规律，并深入探讨金价决定因素——黄金本质为美元信用体系对标，与美元指数明显负相关。报告指出黄金的抗通胀与避险属性并非无条件成立，只有冲击美国自身经济的风险事件才能显著影响金价。核心结论：2019年美国经济存在见顶可能，加息预期已充分消化，金价或迎来绽放。推荐山东黄金、湖南黄金、紫金矿业、银泰资源等标的。适合贵金属投资者、有色金属行业分析师、基金经理、宏观研究人员，提供中短期前瞻与历史规律总结。

📋 报告目录

1. 50年金价复盘
2. 黄金简要介绍（商品/货币/金融属性）
3. 长周期视角
4. 短周期视角
5. 金价决定因素探讨
6. 抗通胀及避险属性
7. 金价中短期前瞻