黄金行业深度报告：美元决定方向，M2决定幅度 | 招商证券2018

报告摘要

黄金价格当前处于底部区间，何时迎来向上拐点？本报告深入剖析黄金定价核心逻辑：美元决定方向，M2决定幅度。美国经济相对强势且持续加息，但继续恶化空间有限，金价向上大拐点预计在2019年一季度。关键数据：全球黄金探明储量57,000吨，2017年矿产金产量3269吨，同比增长1%；我国黄金储量2000吨，产量440吨，同比负增长。黄金股相对金价超跌，投资性价比高于实物黄金。适合黄金投资者、金融分析师、基金经理及大宗商品交易员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 黄金价格核心影响因素：美元与M2
2. 全球黄金供需分析
3. 黄金投资需求与金价关系
4. 黄金股与金价波动关联
5. 黄金与美元及实际利率关系