股债跷跷板专题：股市与债市非此即彼？2018天风证券资产配置报告

报告摘要

本报告由天风证券分析师孙彬彬、周泽平撰写，深入剖析股债跷跷板效应的内在逻辑。报告指出，股债联通渠道中定价问题最为关键，但跷跷板效应并不必然导致股涨债跌。通过资产轮动配置、股债定价主导因素、资金挤占机制及性价比对比四个维度，系统论证了当前股市阶段性风险偏好修复并不等同于债市走熊。报告包含美林时钟、中美市场数据图表，适合投资者、固收分析师及资产配置从业者参考，有助于在复杂市场中把握股债轮动节奏。

📋 报告目录

1. 资产轮动配置
2. 股债定价谁主沉浮？
3. 资金挤占（IPO挤占融资、配置挤占）
4. 股和债哪个性价比更高？
5. 总结