报告揭示城投与基建难以重回'老路'的核心原因。地方隐性债务高达40万亿，城投每年还本付息超12.5万亿，而土地出让金仅约5-6万亿；城投占基建投资70%，但自身ROA仅1%，EBITDA利息保障倍数0.75倍。政策微调避免系统性风险，但银行贷款、非标、债券融资全面收紧，专项债成为基建主力。2018年7-10月专项债发行1.3万亿，全年基建投资预计仅3%左右，难有强反弹。适合宏观经济研究员、固收分析师、城投债投资者、政府智库及基建从业者深度阅读。
报告揭示城投与基建难以重回'老路'的核心原因。地方隐性债务高达40万亿，城投每年还本付息超12.5万亿，而土地出让金仅约5-6万亿；城投占基建投资70%，但自身ROA仅1%，EBITDA利息保障倍数0.75倍。政策微调避免系统性风险，但银行贷款、非标、债券融资全面收紧，专项债成为基建主力。2018年7-10月专项债发行1.3万亿，全年基建投资预计仅3%左右，难有强反弹。适合宏观经济研究员、固收分析师、城投债投资者、政府智库及基建从业者深度阅读。
报告揭示城投与基建难以重回'老路'的核心原因。地方隐性债务高达40万亿，城投每年还本付息超12.5万亿，而土地出让金仅约5-6万亿；城投占基建投资70%，但自身ROA仅1%，EBITDA利息保障倍数0.75倍。政策微调避免系统性风险，但银行贷款、非标、债券融资全面收紧，专项债成为基建主力。2018年7-10月专项债发行1.3万亿，全年基建投资预计仅3%左右，难有强反弹。适合宏观经济研究员、固收分析师、城投债投资者、政府智库及基建从业者深度阅读。核心数据:隐性债务40万亿;城投每年还本付息12.5万亿;城投占基建投资70%。
本报告由光大证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 22。
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适合宏观经济研究员、固定收益分析师、城投债投资者、政府智库等读者参考。
重点分析了金融投资、年城投基建、城投转型、光大证券等议题。