实体经济观察2017年第16期：补库存的黄昏-海通证券宏观报告

报告摘要

2017年4月经济数据全面回落，PMI降至去年10月水平，地产、乘用车销量增速低迷，发电耗煤、粗钢产量增速下滑。海通证券宏观团队指出，库存周期正从主动补库存切换至被动补库存，经济或重回衰退期，资产配置应转向现金为王。报告涵盖下游地产、家电、纺织服装，中游钢铁、水泥、化工，上游煤炭、有色等20+行业数据，适合宏观研究员、投资经理、经济学家、政策制定者及金融从业者把握经济拐点。

📋 核心要点(部分)

1. 结论：补库存的黄昏
2. 分行业观察（下游行业、中游行业、上游行业和交通运输）