供需、宏观与上市公司三维度通信行业景气度研究｜申万宏源量化策略

报告摘要

本报告由申万宏源证券发布，从供需景气度、上市公司景气度和宏观景气度三个维度系统构建通信行业景气度指标体系，旨在为投资者提供行业择时参考。供需维度通过用户增长（固定电话/移动电话用户增速）、用量增长（语音时长/移动互联网流量增速）及产品周期（光缆、光电子器件、移动通信基站设备产量）刻画行业内在推动力；上市公司维度选取净利润(TTM)、营业收入同比、扣非净利润同比、ROA/ROE同比、应收账款/存货周转天数、销售费用率等8个指标综合反映行业盈利与流动性；宏观维度整合利率、经济增长、货币供应及信心指数等8个指标。最终合成总景气度指数，并测试其与通信行业指数、超额收益及相对净值的领先滞后相关性。适合券商研究员、量化投资人员、通信行业分析师及机构投资者阅读，以把握通信行业景气变化带来的投资机会。

📋 报告目录

1. 通信行业景气度概述
2. 通信行业供需景气度（成长指标、产品周期指标）
3. 上市公司景气度
4. 宏观景气度
5. 景气度指标行业择时效果