2018传媒行业三季报总结｜业绩增速放缓，竞争格局改善，建议关注龙头

报告摘要

2018年前三季度传媒行业营收4178亿元，归母净利润415亿元（剔除乐视网），同比分别增长18%和下降1%，业绩增速放缓。影视动漫板块归母净利增速+36%领跑，游戏板块因版号审批未放开下滑12%；游戏毛利率61%位居各子板块之首。供给侧改革下经营性现金流改善但投资力度减弱，商誉减值风险需关注。当前申万传媒PE（TTM）约18.88倍，处于历史低位，建议关注完美世界、华策影视、分众传媒等细分龙头。适合投资者、券商研究员、传媒从业者、基金公司、行业分析师阅读。

📋 报告目录

1. 业绩综述
2. 子板块业绩分化
3. 供给侧改革影响
4. 商誉减值风险
5. 估值低位与龙头推荐