2018年房地产行业点评：盈利改善、业绩高增、现金充沛、杠杆可控｜东吴证券

报告摘要

本报告由东吴证券于2018年11月发布，聚焦房地产板块前三季度财务表现。核心数据显示：SW房地产板块营收达11855亿元，同比增长27%；归母净利润1207亿元，同比增长34%，增速较去年同期提升6个百分点。龙头房企表现更优，归母净利润增长45%。盈利方面，销售毛利率提升至31.3%，投资净收益同比增长39%。杠杆处于可控水平，剔除预收账款后资产负债率53.4%，在手现金同比增长18%。投资建议强调板块估值处于历史底部，推荐新城控股、万科A、保利地产等标的。适合关注房地产行业投资机会的基金经理、券商研究员、投资顾问及地产从业者，助其把握行业趋势与估值修复机遇。

📋 核心要点(部分)

1. 业绩维持高增长资产规模持续扩张
2. 盈利持续改善投资收益靓眼
3. 杠杆水平可控在手现金增长显著
4. 投资建议
5. 风险提示