以史为鉴，底部出现的顺序均为“政策底-估值底-盈利底”。本报告深入剖析2005年和2012年两段底部区间，发现政策底与估值底的时滞约2个季度，估值底与盈利底的时滞约1个季度。报告引入顺周期性概念解释政策与估值的反馈机制，并通过动物精神（财富效应、企业决策、金融杠杆）阐明估值底向盈利底的传导路径。当前政策底已现，预测估值底将在2019Q1出现，盈利底在2019Q2。适合策略投资者、宏观经济研究员、基金经理及金融分析师参考，把握底部配置节奏。
以史为鉴，底部出现的顺序均为“政策底-估值底-盈利底”。本报告深入剖析2005年和2012年两段底部区间，发现政策底与估值底的时滞约2个季度，估值底与盈利底的时滞约1个季度。报告引入顺周期性概念解释政策与估值的反馈机制，并通过动物精神（财富效应、企业决策、金融杠杆）阐明估值底向盈利底的传导路径。当前政策底已现，预测估值底将在2019Q1出现，盈利底在2019Q2。适合策略投资者、宏观经济研究员、基金经理及金融分析师参考，把握底部配置节奏。核心数据:政策底与估值底时滞2个季度;估值底与盈利底时滞1个季度;2005年底部顺序为政策底(2004.11)-估值底(2005.7)-盈利底(2005Q4)。
本报告由国泰君安发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 27。
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适合策略投资者、宏观经济研究员、基金经理、金融分析师等读者参考。
重点分析了金融投资、底部时滞、顺周期性、动物精神等议题。