2018石油化工行业报告：不同油价下中石油、中石化盈利能力分析｜光大证券

报告摘要

本报告深度剖析油价波动对中国石油和中国石化两大龙头盈利能力的影响。核心发现：在收取石油特别收益金情景下，中国石化EPS在Brent油价85-90美元/桶时达最高0.87元，油价超135美元/桶后炼油亏损致业绩骤降，150美元/桶时整体亏损；而中国石油EPS在Brent油价135美元/桶时达峰值1.02元，高油价下仍维持较好业绩。若不收取特别收益金，中国石油EPS最高可达1.51元，中国石化EPS峰值1.00元。报告还指出，油价低于50美元/桶时中国石油基本微利，而中国石化在低油价下盈利相对稳定。适合石油化工投资者、能源行业分析师、基金经理及关注大宗商品周期的研究者，为投资决策提供关键数据支撑。

📋 核心要点(部分)

1. 引言
2. 国家针对石油化工企业的相关政策（石油特别收益金征收办法、资源税政策）
3. 不同油价下中国石油和中国石化的盈利能力分析
4. 投资建议
5. 风险提示