中国电力行业报告：风电引领，利用率提升｜麦格理2018

报告摘要

中国电力市场信号不明，但风电或成关键指引。麦格理最新报告指出，电力过剩将在中期缓解，整体利用率有望在2017-2020年实现0.6%的复合增长，主要受电力需求以6.6% CAGR复苏、新增产能受限及过剩减少驱动。同时，混合电价虽继续下行，但降速较2015-17年放缓。报告优选风电，因其利用率提升可抵消电价下降影响。覆盖华能新能源、龙源电力、金风科技等核心标的，投资评级均为跑赢大盘。适合电力行业投资者、能源分析师及关注中国可再生能源趋势的资管机构。

📋 核心要点(部分)

1. 关键图表
2. 投资备忘
3. 投资摘要
4. 整体利用率恢复（17-20E）
5. 混合电价趋势
6. 行业观点（18-20E）：跟随风电
7. 附录