2018年食品饮料三季报综述｜调味品防御属性凸显，关注渠道良性运转

报告摘要

经济下行周期中，调味品刚需属性凸显，成为防御性配置优选。本报告基于平安证券深度分析，揭示2018年三季报核心数据：调味品营收增速15.2%，归母净利增速21.8%，但成本上行致利润增速放缓。海天味业、中炬高新、涪陵榨菜等龙头增速回落，渠道库存抬升，19年压力或加大。行业竞争加剧，销售费用增长分化，19年提价预期升温。适合投资者、食品饮料分析师、基金经理及行业从业者，助您把握调味品赛道投资逻辑与风险。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观承压调味品更具防御性
2. 基数影响龙头放缓
3. 成本上行毛利率承压
4. 调味行业竞争加剧
5. 策略推荐